Inhoud van dit artikel
Of je nu je bedrijf wilt verkopen, een partner wilt uitkopen, of je opvolging voorbereidt: op een gegeven moment stel je jezelf de vraag wat je onderneming eigenlijk waard is. Het antwoord ligt zelden in de boekwaarde alleen.
De DCF-methode: waarde op basis van kasstromen
Bij de Discounted Cash Flow methode wordt de waarde van je bedrijf bepaald door de toekomstige vrije kasstromen te schatten en die terug te rekenen naar een bedrag van vandaag. Hoe voorspelbaarder je omzet en marges, hoe betrouwbaarder deze uitkomst is.
Voor een bedrijf met grillige resultaten geeft de DCF-methode vaak een bredere bandbreedte dan een onderneming met jarenlange, stabiele cijfers.
EBITDA multiples als vuistregelmethode
Een snellere, minder precieze manier is de EBITDA multiple: de winst voor rente, belasting en afschrijvingen vermenigvuldigen met een factor die gebruikelijk is in jouw sector. Voor het MKB ligt die factor doorgaans ergens tussen de 3 en 6 keer de EBITDA, afhankelijk van groei, risico en marktpositie.
Deze methode is handig om snel een indicatie te krijgen, maar leunt sterk op de kwaliteit van vergelijkbare transacties in jouw branche.
Waarom normalisatie zo belangrijk is
Veel MKB-jaarrekeningen bevatten posten die niet representatief zijn voor een koper, zoals een bovengemiddeld ondernemerssalaris, privéuitgaven via de zaak, of eenmalige kosten. Door deze posten te normaliseren ontstaat een reëler beeld van de structurele winstgevendheid.
Werkkapitaal en schuldpositie meewegen
De uiteindelijke prijs hangt af van de ondernemingswaarde en daarnaast van de aanwezige schulden en het werkkapitaal op de overdrachtsdatum. Een paar punten die vaak over het hoofd worden gezien:
- Openstaande leningen worden doorgaans in mindering gebracht op de koopsom.
- Een tekort aan werkkapitaal kan de koper aanleiding geven tot een lagere bieding.
- Voorraden en debiteuren worden vaak apart gewaardeerd, niet automatisch tegen boekwaarde.
Op tijd beginnen met voorbereiden
Een goede waardering en een schone administratie bouw je niet in een paar weken op. Begin bij voorkeur een tot twee jaar voor een overname of opvolging met het op orde brengen van je cijfers, dat vertaalt zich vaak direct in een betere onderhandelingspositie.
Wil je een eerste indicatie van de waarde van je bedrijf? Plan een kennismaking met ons corporate finance team.
